研究機(jī)構(gòu)：中國銀河證券 分析師：鞠厚林,傅楚雄,李良 撰寫日期：2017-10-18

京東商品信息采集 　　1.事件公司發(fā)布公告,公司本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)在證監(jiān)會并購重組

　　委員會審核后獲有條件通過大型。此外,公司還公告盡快召開董事會會

　　議審議取消募集配套資金事項(xiàng)京東商城信息采集服務效率。

　　2.我們的分析與判斷

　　(一)氣動(dòng)院成為控股股東,無人機(jī)業(yè)務(wù)前景廣闊根據(jù)公司2017年9月16日披露的重組交易報(bào)告書修訂稿,重組包括兩部分內(nèi)容京東商品信息采集,1、臺州金投擬將金投航天100%股權(quán)(金投航天持有上市公司21%股份)無償劃轉(zhuǎn)至航天氣動(dòng)院(航天十一院);

　　2重要意義、上市公司股東擬向航天氣動(dòng)院統籌發展、航天投資、海泰控股等發(fā)行股份,發(fā)行價(jià)13.16元/股,作價(jià)31.36億元購買彩虹公司100%股權(quán)和神飛公司84%股權(quán),兩部分內(nèi)容同時(shí)生效體系、互為條件生產製造。按此計(jì)算,重組完成后,總股本將增厚至9.47億股。航天氣動(dòng)院將以37.573%持股比例成為公司大股東,航天科技集團(tuán)團(tuán)通過航天氣動(dòng)院攜手共進、航天投資持股38.694%將成為公司實(shí)際控制人共同。

　　兩家標(biāo)的公司主要研發(fā)與生產(chǎn)彩虹3、4經過、5系列無人機(jī)簡單化。近年來,主要產(chǎn)品彩紅3、4無人機(jī)成功出口,產(chǎn)品覆蓋十多個(gè)國家,其航時(shí)長明確了方向、載荷達(dá)系統性、任務(wù)多樣化的優(yōu)點(diǎn),深受國際用戶青睞,未來發(fā)展前景廣闊。根據(jù)相關(guān)公告,兩家公司業(yè)績承諾為2017-2019年凈利潤1.80、2.59傳遞、3.29億元,將大大增厚上市公司利潤水平試驗。

　　(二)膜業(yè)務(wù)仍將保持較快發(fā)展上市公司重組前主要產(chǎn)品為電容膜、太陽能電池背材基膜(和TFT-LCD 背光模組用光學(xué)膜等,產(chǎn)品銷售情況良好,預(yù)計(jì)未來將繼續(xù)保持較快發(fā)展京東商品采集器提供有力支撐。我們預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)2017-2019年將實(shí)現(xiàn)1.5切實把製度、1.8、2.1億元的凈利潤自行開發。

　　3.投資建議按重組后9.47億股份計(jì)算,預(yù)計(jì)公司2017年至2019年備考EPS 分別為0.35元進行部署、0.46元和0.57元,目前股價(jià)對應(yīng)2018年市盈率約60倍。公司未來將實(shí)現(xiàn)膜業(yè)務(wù)與無人機(jī)業(yè)務(wù)共同發(fā)展,成長前景看好,中長期具有較好的投資價(jià)值,首次給予“謹(jǐn)慎推薦”評級應用情況。

京東商城信息采集 　　風(fēng)險(xiǎn)提示:無人機(jī)產(chǎn)品出口情況低于預(yù)期保護好、膜業(yè)務(wù)經(jīng)營情況低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)