一方面大幅增加，養(yǎng)老金投資是個(gè)非常長(zhǎng)期的過程特性，所以在投資者持有養(yǎng)老產(chǎn)品的過程中風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)隨年齡的增加逐步變小，設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)必須考慮到不同階段的投資者特點(diǎn)等特點。一般將投資過程劃分為三個(gè)大的階段：第一階段建言直達，距離退休時(shí)間比較遠(yuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高將進一步，希望獲取比較高的收益充分發揮，此時(shí)可以多配置進(jìn)取型的權(quán)益資產(chǎn)；第二階段成就，投資者逐步接近退休年齡重要方式，風(fēng)險(xiǎn)承受能力逐步降低互動式宣講，這個(gè)階段的資產(chǎn)配置會(huì)減少權(quán)益?zhèn)}位新浪微博信息采集器，趨于穩(wěn)侥Ｊ?∽詣踊?；第三階段，投資者退休之后需要穩(wěn)定的養(yǎng)老支出高品質，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低不折不扣，投資以追求當(dāng)期收益的固收類資產(chǎn)為主，追求收益穩(wěn)定資源優勢。

　　除了產(chǎn)品設(shè)計(jì)層面適應(yīng)養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資的特點(diǎn)高效利用，美國在機(jī)制上也推出各項(xiàng)法規(guī)，保障了養(yǎng)老金的長(zhǎng)期投資估算。美國于上世紀(jì)八十年代推出的稅收優(yōu)惠法規(guī)促使了養(yǎng)老資金源源不斷地進(jìn)入資本市場(chǎng)講理論，通過公募基金進(jìn)行長(zhǎng)期的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄投資；2006年美國的《養(yǎng)老金保護(hù)法案》推出了“合格默認(rèn)投資選擇”（QDIA）機(jī)制不要畏懼，即投資者稅前一定比例的工資會(huì)默認(rèn)地進(jìn)入到諸如目標(biāo)日期型基金中服務為一體，進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

　　另一方面保持競爭優勢，養(yǎng)老金投資的目標(biāo)明確進行培訓，無論是美國養(yǎng)老公募基金中的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金還是目標(biāo)日期基金都體現(xiàn)了這一點(diǎn)。

　　目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金的直接目標(biāo)是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好長效機製，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不同法治力量，通常可分為激進(jìn)型分享、穩(wěn)健型和保守型共享。在運(yùn)用于個(gè)人養(yǎng)老金投資管理上，投資者需要定期判斷自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好方式之一、收益需求等有無發(fā)生變化生動，并在不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品中實(shí)時(shí)切換，以期實(shí)現(xiàn)投資者退休時(shí)的養(yǎng)老目標(biāo)競爭力所在。

　　通過不同目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金切換來實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老稍顯復(fù)雜引人註目，而目標(biāo)日期基金為養(yǎng)老金投資提供了一站式的解決方案，所以美國公募基金養(yǎng)老投資大多以目標(biāo)日期基金的方式來實(shí)現(xiàn)溝通機製。目標(biāo)日期基金以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老目標(biāo)為設(shè)計(jì)出發(fā)點(diǎn)，滿足養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資需求註入新的動力。以富達(dá)基金為例領先水平，從實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金替代率出發(fā)，結(jié)合投資者的工資收入雙重提升、定投頻率戰略布局、通脹等情況事關全面，設(shè)計(jì)出一條理想的養(yǎng)老金投資路線。

　　三狀態、設(shè)計(jì)有中國特色的養(yǎng)老目標(biāo)公募基金

　　在美國技術節能，目標(biāo)日期型基金是公募基金幫助個(gè)人投資者實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期養(yǎng)老目標(biāo)的主流方式之一，但是將其直接應(yīng)用于中國市場(chǎng)存在制度和投資兩方面的制約廣泛認同。首先國際要求，中國尚未形成如美國稅收優(yōu)惠等鼓勵(lì)投資者進(jìn)行個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄的配套政策。其次新浪微博數(shù)據(jù)采集鍛造，作為新興市場(chǎng)國家競爭激烈，中國股市波動(dòng)率較高，投資者不容易堅(jiān)持長(zhǎng)期投資新浪微博內(nèi)容采集助手改善。

　　如何幫助中國投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期養(yǎng)老投資智慧與合力？鵬華經(jīng)過反復(fù)論證、深入探索重要的角色，設(shè)計(jì)出了兼顧長(zhǎng)期和短期養(yǎng)老投資目標(biāo)的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品開放要求。對(duì)于長(zhǎng)期養(yǎng)老規(guī)劃，鵬華基金借鑒成熟的目標(biāo)日期基金的設(shè)計(jì)思路平臺建設，旨在幫助投資者實(shí)現(xiàn)退休后的替代率目標(biāo)迎來新的篇章；而在短期（最短封閉期或持有期限）內(nèi)，則通過負(fù)債驅(qū)動(dòng)投資模型盡力實(shí)現(xiàn)目標(biāo)日期基金規(guī)劃的短期養(yǎng)老收益推動並實現。

　　負(fù)債驅(qū)動(dòng)投資策略能更好平衡組合的安全性和收益性薄弱點，在控制組合回撤風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，盡可能實(shí)現(xiàn)預(yù)定的收益目標(biāo)優化程度。在歐洲共同基金市場(chǎng)上積極性，以此策略為核心的目標(biāo)到期型基金（Target maturity fund）市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大。以鵬華基金股東之一——歐洲一流基金公司歐利盛為例不斷豐富，2012年其管理的目標(biāo)到期型產(chǎn)品143億歐元實施體系，占其共同基金總規(guī)模的27%；到了2017年各有優勢，其產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)達(dá)到580億歐元效果較好，占比達(dá)到60%。歐利盛的產(chǎn)品為鵬華基金設(shè)計(jì)具有“中國特色”的目標(biāo)日期型基金提供了借鑒持續。

新浪微博信息采集器 　　成為養(yǎng)老目標(biāo)管理人等多個領域，應(yīng)志存長(zhǎng)遠(yuǎn)，而立足當(dāng)前產品和服務。一方面應用擴展，要有長(zhǎng)期意識(shí)，幫助投資者做長(zhǎng)期的養(yǎng)老規(guī)劃增多；另一方面活動上，要結(jié)合中國的現(xiàn)實(shí)情況有望，努力達(dá)成中短期的投資目標(biāo)。養(yǎng)老金的管理對(duì)資產(chǎn)安全性導向作用、運(yùn)作規(guī)范性有更高的要求方案。長(zhǎng)期以來，鵬華基金始終將“管社保十大行動、助養(yǎng)老”的使命根植于心左右，在基本養(yǎng)老金和社保管理領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。成熟穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)習慣、完善的風(fēng)控體系以及全方面的中后臺(tái)支持充足，這些條件無疑是鵬華基金未來參與到養(yǎng)老目標(biāo)基金管理的優(yōu)勢(shì)所在。