3月2日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》 （以下簡(jiǎn)稱“指引”）分析，從多個(gè)方面對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品形態(tài)和投資運(yùn)作進(jìn)行了明確表示。總體而言系統穩定性，此次指引的發(fā)布與去年11月的征求意見(jiàn)稿相比并無(wú)原則性差異拓展基地。指引的發(fā)布對(duì)公募基金行業(yè)更好的向公眾提供專業(yè)化、 規(guī)范化的養(yǎng)老金融服務(wù)具有重大意義實力增強，有利于我國(guó)居民養(yǎng)老一站式服務(wù)方案的形成和第三支柱的體制建設(shè)體系流動性。

　　一、指引的主要內(nèi)容梳理

　　1帶來全新智能、產(chǎn)品形式

　　從產(chǎn)品形式而言實現了超越，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示：初期養(yǎng)老目標(biāo)基金將采用基金 中基金（FOF， Fund of Funds）的形式新浪微博內(nèi)容采集助手 去完善。在境外先進(jìn)市場(chǎng)上創新能力，F(xiàn)OF的產(chǎn)品 形式在養(yǎng)老金融投資中已占據(jù)主要地位。養(yǎng)老投資的目的是追求資產(chǎn)的長(zhǎng) 期增值範圍，而境內(nèi)外實(shí)踐顯示求得平衡，戰(zhàn)略資產(chǎn)配置結(jié)合戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的現(xiàn)代資產(chǎn) 配置理論框架在跨經(jīng)濟(jì)周期的長(zhǎng)期限內(nèi)，確實(shí)能夠?yàn)轲B(yǎng)老計(jì)劃參與人提供 理想的收益空間廣闊。在該理論框架下至關重要，戰(zhàn)略資產(chǎn)配置從架構(gòu)上嚴(yán)格統(tǒng)治戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn) 配置，雖然犧牲了主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的超額收益服務品質，但這種投資紀(jì)律性也同 時(shí)去除了額外的投資風(fēng)險(xiǎn)的發生，充分利用復(fù)利效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的優(yōu)異業(yè)績(jī)影響。

　　此外新的動力，上述資產(chǎn)配置策略在先進(jìn)市場(chǎng)上備受追捧的另一個(gè)原因是：在 先進(jìn)的資本市場(chǎng)上（如美國(guó)）的過程中，Alpha的挖掘空間已經(jīng)十分有限，從投資 性價(jià)比的角度來(lái)看廣泛關註，主動(dòng)的個(gè)券選擇策略在長(zhǎng)期考核中往往是失效的促進進步。而 我國(guó)情況則有所不同，資本市場(chǎng)仍處于蓬勃發(fā)展的階段鍛造，市場(chǎng)效率相對(duì)于 發(fā)達(dá)市場(chǎng)仍有進(jìn)一步提升的空間競爭激烈，Alpha帶來(lái)的超額收益現(xiàn)階段仍是投資 者熱烈追捧的對(duì)象。因此改善，指引沒(méi)有嚴(yán)格將養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品形式限定 于FOF空白區，而是以兜底條款的形式（“中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他形式”）為后 續(xù)的進(jìn)一步探索留足了空間。

　　2信息化、投資策略

　　指引對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資策略亦進(jìn)行了較為明確的引導(dǎo)形勢，其中主要 包含目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。其中取得明顯成效，目標(biāo)日期基金又稱生命周期基 金（Lifecycle Fund）約定管轄，針對(duì)某一段特定時(shí)間內(nèi)達(dá)到退休年齡的投資者發(fā) 售。目標(biāo)日期基金一般以一個(gè)系列的形式存在創新的技術，系列中的每一個(gè)基金對(duì)應(yīng) 與之相匹配的退休年份發揮。管理人以構(gòu)筑下滑曲線（Glide Path）的方式， 隨著時(shí)間的推移逐步降低組合整體的風(fēng)險(xiǎn)收益特征快速增長。目標(biāo)日期基金為缺乏 投資能力或投資精力的投資者提供了一站式的解決方案開放以來。在整個(gè)基金存續(xù) 期間，投資者無(wú)需進(jìn)行任何操作初步建立，即可以享受到與自身情況相匹配且經(jīng)動(dòng) 態(tài)調(diào)整的投資服務(wù)綜合運用。

　　目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金又名生活方式基金（Lifestyle Fund）實際需求，主要通過(guò)權(quán)益 倉(cāng)位或波動(dòng)率等指標(biāo)定義基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)建言直達，一般也是以一個(gè)系列的形式存 在範圍和領域，系列中每只基金對(duì)應(yīng)不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)提單產，投資者根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能 力選擇適合自己的基金。由于公眾對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的識(shí)別能力往往是 有限的進行培訓，且每個(gè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也在其生命周期內(nèi)不斷調(diào)整重要的角色，因此目標(biāo) 風(fēng)險(xiǎn)基金更適合具有一定投資配置能力和意愿的養(yǎng)老投資者管理，以達(dá)到更加 精準(zhǔn)的滿足其投資需求的目的技術創新。

　　總體而言處理方法，目標(biāo)日期基金與目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金的創(chuàng)新均是以投資者需求的 產(chǎn)品化為立足點(diǎn)，將投資者的養(yǎng)老需求融入了產(chǎn)品投資策略增多。二者相輔相 承、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)有望，以滿足不同特點(diǎn)養(yǎng)老投資者的差異化需求進一步推進。

　　另一方面導向作用，在世界發(fā)達(dá)養(yǎng)老市場(chǎng)上，上述兩類基金均被政府納入了本 國(guó)（地區(qū)）的養(yǎng)老默認(rèn)投資計(jì)劃中應用的選擇，如美國(guó)的QDIA和香港的DIS十大行動。基于此 安排背景下，在養(yǎng)老投資者不進(jìn)行任何投資操作的情況下綜合措施，雇主可代其作出投資 決策（如購(gòu)買目標(biāo)日期基金或目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金）而無(wú)需承擔(dān)法律責(zé)任。充分 說(shuō)明各界對(duì)上述兩類養(yǎng)老型基金產(chǎn)品的認(rèn)可自然條件。

　　3設計標準、底層資產(chǎn)的多樣化

新浪微博信息采集器 　　首先，由于各類資產(chǎn)之間相關(guān)性是動(dòng)態(tài)變化的互動互補，有限的資產(chǎn)類型不利 于基金經(jīng)理對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的管理發揮重要帶動作用，從而影響資產(chǎn)配置策略的執(zhí)行效果。從指 引中可以看出意料之外，養(yǎng)老目標(biāo)基金可投資的資產(chǎn)類型基本上涵蓋了所有適當(dāng)?shù)?資產(chǎn)文化價值，除了股票基金、債券基金置之不顧、混合基金等傳統(tǒng)基金外不斷完善，還包含了商品 基金，比例限制方面將其與股票與混合型基金混同管理合作關系。

　　在投資地域的多樣化方面著力提升，指引首次提及了香港互認(rèn)基金。目前增強，在 大陸投資者的可投資資產(chǎn)中重要意義，境外投資的發(fā)展尚未得到足夠的重視，國(guó)內(nèi) 基金公司發(fā)行的跨境產(chǎn)品（包含QDII基金和滬港深主題基金）更多的專注 于境外中國(guó)主題的投資更加廣闊。而互認(rèn)基金的納入則為養(yǎng)老目標(biāo)基金提供了配置 全球資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)規劃。此外，許多互認(rèn)基金由境外管理人管理可以使用，在投資風(fēng) 格方面一般更加穩(wěn)定進入當下，對(duì)于資產(chǎn)配置基金經(jīng)理而言，吸引力也更強(qiáng)效高化。

　　其次新體系，指引也體現(xiàn)了對(duì)指數(shù)基金的適度傾斜。指數(shù)基金因其高透明 度創造、低費(fèi)率和操作便捷的特點(diǎn)不難發現，一直是備受資產(chǎn)配置基金經(jīng)理青睞的資產(chǎn) 類型。由于我國(guó)被動(dòng)投資市場(chǎng)發(fā)展尚不完善，被動(dòng)型產(chǎn)品尚比較稀缺且難 以從風(fēng)格發展需要、行業(yè)等多個(gè)維度覆蓋所有可投資資產(chǎn)攻堅克難。基于這種情況顯示，指引對(duì) 此類基金的資質(zhì)要求進(jìn)行了差異化處理雙向互動，運(yùn)作期限和最新資產(chǎn)規(guī)模分別只 需1年和1億元，普通基金則分別需要達(dá)到2年和2億元設計能力。

　　再次品牌，多樣化的底層資產(chǎn)選擇也有利于管理人在操作過(guò)程中構(gòu)建差異 化的配置策略，更好的滿足居民養(yǎng)老需求更為一致。

　　4等形式、長(zhǎng)期資金優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮

　　養(yǎng)老資金由于其特殊的用途，一般情況下其投資者的支取行為具有比 較強(qiáng)的可預(yù)測(cè)性至關重要，負(fù)債端相對(duì)穩(wěn)定提供深度撮合服務，且具有很強(qiáng)的長(zhǎng)期性特征新浪微博信息采集器。一般而 言的發生，股票資產(chǎn)雖然波動(dòng)性較強(qiáng)集聚效應，風(fēng)險(xiǎn)較大，但是長(zhǎng)期來(lái)看重要手段，股票資產(chǎn)的收 益好于波動(dòng)相對(duì)較小的債券資產(chǎn)幾乎是確定的互動講。指引中規(guī)定，養(yǎng)老目標(biāo)基 金最少封閉1年像一棵樹，封閉期限越長(zhǎng)過程中，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（包含股票型基金、混合型 基金和商品基金）的上限越高能運用，最多可以達(dá)到80%（需封閉5年）達到。這一方 面充分發(fā)揮了長(zhǎng)期資金消化短期波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，另一方面不可缺少，也充分考慮了養(yǎng) 老目標(biāo)基金的需求蓬勃發展。一般來(lái)講，養(yǎng)老目標(biāo)基金主要是對(duì)接第二支柱或第三 支柱的投資需求積極回應，其投資目標(biāo)與第一支柱目標(biāo)（滿足養(yǎng)老參與人退休后的 基本生存需求）存在明顯差異重要性。第二支柱、第三支柱的投資目標(biāo)是目標(biāo)替 代率多種場景，即勞動(dòng)者退休后多元化服務體系，其養(yǎng)老金收入占其退休前工作收入的比例。適當(dāng) 的發(fā)揮長(zhǎng)期資金（如權(quán)益類資產(chǎn)）的優(yōu)勢(shì)擴大公共數據，主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)新浪微博數(shù)據(jù)采集深度，有助于達(dá)到養(yǎng) 老參與人退休前制定的目標(biāo)替代率，更好的滿足其養(yǎng)老需求。

　　二開拓創新、公募基金是養(yǎng)老金投資的主力軍

　　無(wú)論從海外主要市場(chǎng)看性能，還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，公募基金都發(fā)揮了養(yǎng)老金 投資主力軍的作用綜合運用。海外方面，以美國(guó)為例的方法，第二支柱固定繳費(fèi)計(jì)劃和第 三支柱個(gè)人賬戶中實事求是，投資公募基金的比例均在50%左右，公募基金是養(yǎng)老 金投資的絕對(duì)主力軍落到實處。

　　就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言服務水平，公募基金公司也是養(yǎng)老金主要的委托投資管理機(jī)構(gòu)， 目前公募基金行業(yè)多家公司已具備全國(guó)社奔夹g創新；鹨巹t製定、企業(yè)年金、職業(yè)年金和 基本養(yǎng)老保險(xiǎn)等養(yǎng)老金的受托管理資格優化服務策略。據(jù)統(tǒng)計(jì)關規定，公募基金行業(yè)所管理的 社保基金規(guī)模已占其委托投資總額的近 80%兩個角度入手，所管理的企業(yè)年金規(guī)模占企 業(yè)年金總規(guī)模的40%左右建強保護。

　　國(guó)內(nèi)公募基金之所以能成為主力軍，與公募基金天然的優(yōu)勢(shì)密不可分生產效率。 公募基金經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展使命責任，長(zhǎng)期深耕資本市場(chǎng)，所受監(jiān)管最嚴(yán)格使用、運(yùn)作最 規(guī)范透明合規意識，在投研、風(fēng)控有效性、產(chǎn)品等方面具有顯著優(yōu)勢(shì)創新內容。一是投資業(yè)績(jī)穩(wěn)健， 權(quán)益投資能力突出力量。公募基金公司投資決策流程嚴(yán)謹(jǐn)我有所應，聚集最為優(yōu)秀的投 資管理人才，見(jiàn)證多輪牛熊深入實施，累積了豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)至關重要。截至2017年底，公 募基金管理公司管理各類養(yǎng)老金超過(guò)1.47萬(wàn)億元效果。社庇兴鶓?；鹱?001年以來(lái) 的年平均收益率達(dá)到8.37% ，企業(yè)年金自 2007年以來(lái)的年平均收益率達(dá)到 7.57%。在權(quán)益投資方面著力提升， 自首只開(kāi)放式基金成立到 2017年底深刻內涵，偏股型基 金的年化收益率平均達(dá)到 16.5% ，超過(guò)同期上證綜指平均漲幅 10.5 個(gè)百分 點(diǎn)融合。二是產(chǎn)品線豐富深入闡釋。當(dāng)前公募基金行業(yè)產(chǎn)品類型、產(chǎn)品風(fēng)格日益豐富完成的事情， 從地域上看橫跨境內(nèi)外市場(chǎng)物聯與互聯，投資品種涵蓋股票、債券協同控製、貨幣振奮起來、商品等類 型并在不斷延展，主動(dòng)利用好、被動(dòng)等投資策略日益多元化深入各系統。行業(yè)向?qū)I(yè)化、細(xì) 分化方向發(fā)展系列，這些現(xiàn)象都為養(yǎng)老目標(biāo)基金提供了豐富的底層可配置資產(chǎn)作用。 三是積累了較強(qiáng)的合規(guī)管理和風(fēng)控能力。公募基金行業(yè)風(fēng)控制度健全慢體驗、風(fēng) 控措施嚴(yán)密高質量、信息披露及時(shí)完備，為公募基金的穩(wěn)健運(yùn)作提供了堅(jiān)實(shí)的保 障重要組成部分，有利于防范各類風(fēng)險(xiǎn)事件流程，更好的維護(hù)投資人的合法權(quán)益。四是清晰 安全的法律結(jié)構(gòu)勃勃生機≈Ω鳂I！痘鸱ā访鞔_規(guī)定，公募基金的資金需托管于獨(dú)立的 第三方托管機(jī)構(gòu)（以商業(yè)銀行為代表）提供有力支撐，資金安全有絕對(duì)保障應用，值得養(yǎng)老 等長(zhǎng)期資金的信賴。

　　三品率、公募基金公司應(yīng)順勢(shì)而為相貫通，為養(yǎng)老金投資發(fā)揮更大作用

　　隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金指引的出臺(tái)，公募基金有望在滿足養(yǎng)老投資需求方面發(fā)揮更大的作用積極影響。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看自動化方案，公募基金與養(yǎng)老金資產(chǎn)管理一般是共 同發(fā)展、互利雙贏的關(guān)系越來越重要。公募基金將有望在完善養(yǎng)老第三支柱方面承擔(dān) 重要使命線上線下，以養(yǎng)老目標(biāo)基金為載體高效地為養(yǎng)老提供一站式組合投資服務(wù)發揮重要作用。

　　1、認(rèn)清FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金特點(diǎn)數據顯示，明確定位高質量。

　　FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金最大特點(diǎn)在于進(jìn)一步分散投資風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)配置記得牢，降低多樣化基金投資門檻延伸，并為投資者提供專業(yè)化的基金精選服務(wù)。 FOF 和養(yǎng)老目標(biāo)基金將更加注重資產(chǎn)配置功能服務好，從長(zhǎng)期視角進(jìn)行研究決策技術特點，審 視不同資產(chǎn)類別的長(zhǎng)期投資價(jià)值新浪微博內(nèi)容采集助手 ，并明確戰(zhàn)略價(jià)值定位發展邏輯，因此天然秉承了 長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資有所提升、穩(wěn)健投資的理念聽得進，更有利于把握各資產(chǎn)類別的大的 變化趨勢(shì)、抓住市場(chǎng)主要的投資機(jī)會(huì)先進水平， 更有利于開(kāi)展逆向投資便利性。 因此， FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金能夠在長(zhǎng)期為個(gè)人養(yǎng)老理財(cái)提供最佳的投資實(shí)踐重要平臺。

　　2深刻認識、遵守客觀規(guī)律，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)應用提升，結(jié)合中國(guó)特色主動性，形成FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金最佳實(shí)踐

　　FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金秉承分散化投資的原則，首先遵守收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹 配的客觀規(guī)律發展的關鍵，以及認(rèn)清權(quán)益資產(chǎn)在長(zhǎng)期內(nèi)表現(xiàn)好是較為確定的事實(shí)道路，引 導(dǎo)養(yǎng)老資金在長(zhǎng)期內(nèi)盡可能配置權(quán)益類資產(chǎn)，并做好高風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)內(nèi)部的 分散化真諦所在。 以美國(guó)為代表的境外市場(chǎng)在 FOF 投資指導、養(yǎng)老理財(cái)方面獲得巨大成 功并積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)榫硟?nèi) FOF 和養(yǎng)老目標(biāo)基金運(yùn)作帶來(lái)有益的 經(jīng)驗(yàn)借鑒充分，包括運(yùn)作模式進一步完善、政策監(jiān)管、稅收設(shè)計(jì)競爭力、投資者引導(dǎo)調整推進、產(chǎn)品設(shè)計(jì) 等方面。在投資方面機製性梗阻，境外養(yǎng)老資金管理在資產(chǎn)配置理念建強保護、配置方法以及 操作經(jīng)驗(yàn)方面同期，也能夠?yàn)榫硟?nèi)養(yǎng)老投資帶來(lái)更好的指導(dǎo)。在遵守客觀規(guī)律使命責任， 并借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上產業， FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金的運(yùn)作應(yīng)充分結(jié)合國(guó) 內(nèi)市場(chǎng)特色，適應(yīng)中國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)情況較常見、根植于國(guó)內(nèi)制度與政策環(huán)境可持續、把握 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，形成本土的最佳實(shí)踐體製，為大眾養(yǎng)老理財(cái)持續(xù)創(chuàng)造投資價(jià)值構建。

　　3、堅(jiān)持穩(wěn)起步服務延伸，重視業(yè)績(jī)和質(zhì)量共創輝煌，避免規(guī)模至上

　　FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金作為創(chuàng)新投資品種，對(duì)接個(gè)人儲(chǔ)蓄和養(yǎng)老理財(cái)?shù)闹?要品種進一步，應(yīng)將良好大部分、穩(wěn)健的投資業(yè)績(jī)放在第一位，做到起步要穩(wěn)實際需求、步子要 實(shí)解決方案、方向要明確，將養(yǎng)老資金的安全善謀新篇、穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)作為業(yè)務(wù)發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)增產， 將“第一仗”打好，將基礎(chǔ)夯實(shí)方法，提升投資服務(wù)質(zhì)量和效率行動力，真正贏得老 百姓養(yǎng)老需求的信賴， 形成良好口碑切實把製度。 以此為基礎(chǔ)統籌，養(yǎng)老理財(cái)與公募 FOF 基金發(fā)展自然形成良性循環(huán)，相互促進(jìn)協同控製，共生共榮振奮起來。而如果將養(yǎng)老理財(cái)作 為新的營(yíng)銷“噱頭”，追求短期的規(guī)模利用好，忽視養(yǎng)老投資的本質(zhì)和初衷深入各系統，無(wú) 異于緣木求魚，本末倒置系列。

　　4作用、繼續(xù)完善底層產(chǎn)品線，為FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金投資提供更豐富的底層產(chǎn)品供給

　　進(jìn)一步發(fā)展指數(shù)基金統籌推進、 ETF 方案、商品基金等被動(dòng)型產(chǎn)品關鍵技術， 被動(dòng)型產(chǎn)品一 般具有成本低、運(yùn)作更加透明深入、工具屬性突出的特點(diǎn)技術研究，是優(yōu)質(zhì)的底層工具； 進(jìn)一步發(fā)展行業(yè)/ 主題類主動(dòng)管理產(chǎn)品開展研究， 加大對(duì)于支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整姿勢、產(chǎn) 業(yè)升級(jí)和直接融資的主動(dòng)型產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度，如代表中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的大盤藍(lán) 籌板塊首要任務、代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的行業(yè)或板塊綠色化、代表新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的行業(yè)或板塊 的基金產(chǎn)品等；繼續(xù)做好創(chuàng)新產(chǎn)品的研究?jī)?chǔ)備發展，包括與符合國(guó)家政策導(dǎo)向 的長(zhǎng)租公寓相關(guān)的公募 REITS 保持穩定、以新三板為主要投資方向的公募基金等產(chǎn) 品，不斷拓展投資深度和廣度面向，以使 FOF 及養(yǎng)老目標(biāo)基金的資產(chǎn)配置能力 得以充分發(fā)揮支撐作用。

　　5、持續(xù)做好投資者教育效率，做好投資者適當(dāng)性管理

　　要根據(jù)投資人年齡、退休日期近年來、風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和收入水平等講道理，向投資 人推介適合的養(yǎng)老目標(biāo)基金，引導(dǎo)投資人開(kāi)展長(zhǎng)期養(yǎng)老投資技術先進，在養(yǎng)老目標(biāo) 基金營(yíng)銷推介過(guò)程中更多的合作機會，編寫詳盡的介紹材料新浪微博信息采集器，進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示認為，使投 資者充分了解基金投資策略服務好、權(quán)益類資產(chǎn)配置比例、基金風(fēng)險(xiǎn)特征和費(fèi)率 結(jié)構(gòu)等產(chǎn)品特征反應能力，將合適的產(chǎn)品傳遞給合適的投資者共謀發展。

　　公募基金經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，已成為廣大投資者獲得專業(yè)化資產(chǎn)管理服 務(wù)的有效途徑結構重塑。養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出將能更好地滿足投資者的養(yǎng)老投資需 求聽得懂。希望監(jiān)管部門加強(qiáng)養(yǎng)老目標(biāo)基金作為第三支柱投資管理工具的制度供 給，盡快出臺(tái)個(gè)人稅收優(yōu)惠政策大大縮短，參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)要落實好，將養(yǎng)老目標(biāo)基金納入默 認(rèn)投資產(chǎn)品，進(jìn)一步增強(qiáng)養(yǎng)老目標(biāo)基金對(duì)養(yǎng)老投資者的吸引力更默契了。