受經(jīng)濟(jì)環(huán)境等不利因素影響，2021年中國企業(yè)的整體并購交易額降至2021年以來的很低水平善謀新篇，在逆境之下投資者對并購交易漸趨謹(jǐn)慎增產。針對于中國物流行業(yè)而言，2021年并購交易規(guī)模約人民幣730億元還不大，較2021年下降26%高產。但由于物流行業(yè)在中國產(chǎn)業(yè)及消費升級中的作用日益凸顯，投資者對物流行業(yè)的熱情不減發揮作用，2021年的交易數(shù)量環(huán)比逆勢增長30%至131宗良好。

2021年至2021年物流行業(yè)活躍投資者為普洛斯/隱山資本、阿里系銘記囑托、順豐控股單產提升、鐘鼎創(chuàng)投、遠(yuǎn)洋資本和京東等試驗，以產(chǎn)業(yè)投資者為主勞動精神。2021年，上述企業(yè)共參與了23宗交易製度保障，交易數(shù)量較2021年減少預下達，但交易規(guī)模則逆勢増長，一定程度反映岀重要投資者對物流行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿θ跃咝判摹?

2021年中國物流行業(yè)并購交易規(guī)模約為730億元統籌推進，環(huán)比減少26%方案，交易數(shù)量則大幅增長30%至131宗，相當(dāng)于每3天一宗了解情況。在投融資市場遇冷的整體環(huán)境下深入，雖然投資者對物流行業(yè)的投資漸趨謹(jǐn)慎，但關(guān)注度依舊較高重要的，交易頻率持續(xù)增加開展研究。

注：除尤其說明外，本報告不包括未披露金額及交易金額1,000萬元以下的并購交易相互融合。

產(chǎn)業(yè)投資者日益活躍首要任務，成為2021年并購交易的主力軍。

1不同需求、產(chǎn)業(yè)投資者行業(yè)分布

（1）物流行業(yè)

物流企業(yè)在本行業(yè)內(nèi)的并購交易始終扮演著舉足輕重的角色發展。2021年，領(lǐng)先物流企業(yè)加快在行業(yè)內(nèi)的投資總之，力圖鞏固和擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖面向。全年涉及物流企業(yè)的交易數(shù)量較2021年増加21宗至39宗，貢獻(xiàn)了涉及產(chǎn)業(yè)投資者交易的一半研學體驗，交易規(guī)模約182億元建設項目，環(huán)比減少22億元最為突出。

物流企業(yè)在2021年圍繞綜合物流、智能信息化和物流倉儲領(lǐng)域展開投資適應性，其中在綜合物流領(lǐng)域很為活躍節點，產(chǎn)生中國外運30億元收購KLGHolding下屬7家公司通過活化、順豐控股55億元收購DHL敦豪中國區(qū)供給鏈業(yè)務(wù)等重要交易落地生根。

此外，對智能信息化領(lǐng)域的投資也不斷增加健康發展，如UPS領(lǐng)銜財團(tuán)2.15億美元投資無人駕駛卡車企業(yè)圖森未來有效保障、順豐控股繼續(xù)跟投科技貨代公司Flexport、G7領(lǐng)銜財團(tuán)7,000萬元投資公路物流領(lǐng)域信息企業(yè)車滿滿等長效機製。

（2）互聯(lián)網(wǎng)

在消費場景講實踐、習(xí)慣變革的大趨勢下，電商奮戰不懈、本地生活平臺市場開拓、新零售等產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)持續(xù)關(guān)注物流行業(yè)大大縮短。而隨著快遞要落實好、即時配送等領(lǐng)域競爭格局的日趨穩(wěn)定，2021年來自互聯(lián)網(wǎng)的投資數(shù)量較2021年減少4宗更默契了，全年所發(fā)生的3宗交易均來自阿里巴巴先進技術，包括對菜鳥網(wǎng)絡(luò)的233億元増資（創(chuàng)全年很高交易額紀(jì)錄）。

（3）其他產(chǎn)業(yè)

近年來不合理波動，包括制造業(yè)宣講手段、批發(fā)零售等產(chǎn)業(yè)投資者著眼于自身產(chǎn)業(yè)鏈的延伸在物流行業(yè)開疆拓土，布局物流倉儲積極拓展新的領域、城市配送配套設備、產(chǎn)業(yè)供給鏈等領(lǐng)域。2021年由制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)等行業(yè)企業(yè)參與的交易分別有6宗相對開放、5宗對外開放，涉及金額分別為15億元和11億元，交易規(guī)模環(huán)比雖不同程度下降深入交流研討，但交易數(shù)量則大幅增加資料。其中福建商業(yè)零售企業(yè)東百集團(tuán)于2021年在物流倉儲領(lǐng)域連續(xù)開展兩次收購，涉及約4億元關註度，進(jìn)一步擴(kuò)大其在物流領(lǐng)域的業(yè)務(wù)版圖橫向協同。

2、行業(yè)活躍投資者

2021年至2021年物流行業(yè)活躍投資者為普洛斯/隱山資本橋梁作用、阿里系長遠所需、順豐控股求索、鐘鼎創(chuàng)投、遠(yuǎn)洋資本和京東等規模，以產(chǎn)業(yè)投資者為主穩定發展。2021年，上述企業(yè)共參與了23宗交易聯動，交易數(shù)量較2021年減少增持能力，但交易規(guī)模則逆勢増長，一定程度反映岀重要投資者對物流行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿θ跃咝判摹?

（1）普洛斯/隱山資本

普洛斯/隱山資本是近年來很為活躍的投資者行業內卷，2021年至2021年共參與25宗物流相關(guān)的并購交易追求卓越，其中2021年有8宗交易，與2021年基本持平參與能力，涵蓋智能信息化合理需求、城市新零售物流等。普洛斯關(guān)注成長期的投資機(jī)會充分發揮，2021年至2021年間高質量，C輪以前的投資數(shù)量約占總數(shù)量的72%。2021年的8宗交易包括參與投資中鐵特貨運輸選擇適用、壹米滴答管理、縱騰網(wǎng)絡(luò)等。

（2）阿里系（阿里巴巴交流、天貓基礎、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、螞蟻金服等）

圍繞著電商和城市新零售領(lǐng)域還不大，阿里系在2021年至2021年共參與21宗交易高產，其中2021年的交易數(shù)量較2021年減半至4宗，主要聚焦智能信息化發揮作用、快遞快運和城市新零售物流等良好。在2021年以前，阿里系在早期投資和對成熟企業(yè)増持/戰(zhàn)略投資上的數(shù)量較均衡銘記囑托，但在2021年則主要集中于對已投標(biāo)的的后續(xù)投資收購引領，包括46.6億元收購申通快遞老股及233億元増持菜鳥網(wǎng)絡(luò)等。

（3）順豐控股

順豐控股自2021年起加大在物流行業(yè)跨領(lǐng)域投資示範。2021年至2021年順豐控股共參與15宗交易占，2021年的交易數(shù)量較2021年減少2宗至6宗，但交易規(guī)模則小幅増加提供了有力支撐。

順豐控股在2021年對物流行業(yè)各領(lǐng)域均展開投資激發創作，涉及智能信息化、生鮮冷鏈進一步意見、很后一公里等增幅最大。在2021年順豐控股聚焦綜合物流領(lǐng)域共享應用，涉及4宗交易，包括收購DHL中國地區(qū)供給鏈業(yè)務(wù)標準，以及戰(zhàn)略投資信特安供給鏈等示範推廣。

在國家政策的鼓勵和行業(yè)“降本增效提速”內(nèi)在需求的驅(qū)動下，2021年物流智能信息化即將展開、綜合物流兩個領(lǐng)域受到青睞大幅增加，二者在交易數(shù)量和交易規(guī)模上均位居第一、二位培養。

2021年交流研討，物流智能信息化領(lǐng)域發(fā)生47宗并購交易更加完善，較2021年大幅增長68%形式，交易規(guī)模環(huán)比增長40%至327億元。物流自動化支撐作用、無人化日漸深入、聰明物流平臺等方面企業(yè)受到青睞。

綜合物流全年發(fā)生30宗并購交易同時，涉及規(guī)模近170億元互動式宣講，數(shù)量和規(guī)模均環(huán)比大幅增加。領(lǐng)先企業(yè)正通過投資收購增強(qiáng)綜合服務(wù)能力模式，實現(xiàn)向綜合物流商的轉(zhuǎn)變自動化，以滿足用戶更為系統(tǒng)化、多樣化的需求高品質。

行業(yè)活躍投資企業(yè)

（1）零擔(dān)快運不折不扣、智能值息化企業(yè)連續(xù)融資次數(shù)多

2021年至2021年獲得融資的物流企業(yè)約300家，而連續(xù)獲得融資的企業(yè)僅58家資源優勢，其中7家企業(yè)在2021年已連續(xù)獲得2次融資高效利用，包括聚盟物流、運去哪和大掌柜等企業(yè)不斷完善。

市場規(guī)模數(shù)倍于快遞領(lǐng)域的零擔(dān)快運是各路投資者近年來所重點關(guān)注領(lǐng)域數字化，這既有眾多快遞企業(yè)跨領(lǐng)域的積極進(jìn)入，也有眾多金融投資者加大對零擔(dān)快運領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)的連續(xù)投資基礎上。2021年至2021年各領域，包括壹米滴答、商橋物流保持競爭優勢、聚盟物流等企業(yè)連續(xù)獲得融資進行培訓，其中壹米滴答在過去4年內(nèi)連續(xù)獲得6次融資，聚盟物流則在2021年內(nèi)連續(xù)獲得2次融資不容忽視。

高頻次融資企業(yè)還集中在物流智能信息化領(lǐng)域組織了，涉及菜鳥網(wǎng)絡(luò)服務體系、運去哪、大掌柜等科技屬性較強(qiáng)的物流企業(yè)搶抓機遇。這既反映出投資者看重智能信息化在行業(yè)“降本増效提速”上的重要價值分析，也可能暗示著上述領(lǐng)域處于激烈競爭、相互搶占份額中全面闡釋，領(lǐng)先企業(yè)亟需補充資金擴(kuò)大優(yōu)勢非常激烈。

（2）智能信息化領(lǐng)域企業(yè)整體融資規(guī)模領(lǐng)先

2021年至2021年菜鳥網(wǎng)絡(luò)、豐巢科技引人註目、達(dá)達(dá)和天線貓紅木ESR等企業(yè)融資規(guī)模相對較高領域。受2021年阿里巴巴233億元巨額增持推動，菜鳥網(wǎng)絡(luò)3次融資則募得近390億元好宣講，規(guī)模遠(yuǎn)高于其他企業(yè)註入新的動力，顯示菜鳥網(wǎng)絡(luò)在阿里巴巴全球商流高效流動中所扮演的重要作用。

從融資規(guī)模來看，獲得青睞的領(lǐng)域依然是智能信息化雙重提升。在活躍融資企業(yè)里，2021年至2021年該領(lǐng)域募集金額總計530億元事關全面，占比高達(dá)73%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他領(lǐng)域表現明顯更佳。而若剔除233億元的巨額融資后，智能信息化領(lǐng)域融資依然達(dá)到297億元技術節能，領(lǐng)先融資規(guī)模約為66億元的很后一公里領(lǐng)域指導。未來，投資者仍將會繼續(xù)關(guān)注智能信息化領(lǐng)域國際要求，尤其是在新冠肺炎疫情中核心技術(shù)價值凸顯的領(lǐng)先企業(yè)流動性。

除智能信息化的企業(yè)外，其余活躍融資企業(yè)還包括有豐巢科技組成部分、達(dá)達(dá)影響、天線貓紅木ESR及壹米滴答等。

注：按交易金額劃分為如下四類交易：巨型交易（100億元及以上）的過程中、大型交易（10億至100億元）發展契機、中型交易（1億至10億元）、小型交易（1000萬至1億元）促進進步。

中國物流行業(yè)單筆交易額仍主要處于在10億元以下發力，且主要位于1,000萬至1億元間。2021年1,000萬元至1億元間的小型交易數(shù)量大幅增加30宗至63宗迎來新的篇章，在總交易數(shù)量的占比增加15%至48%共創美好。小型交易的增加顯示物流行業(yè)大型企業(yè)在加速投資并購優(yōu)質(zhì)的中小型標(biāo)的。

10億至100億元間的大型交易和1億至10億元間的中型交易在平均交易額上近年來呈現(xiàn)下降趨勢薄弱點。大型交易的平均交易額在2021年減少17%至約20億元覆蓋範圍。中型交易的平均交易額在過去4年呈現(xiàn)階梯式下降優化程度，2021年環(huán)比減少21%至約2.56億元。平均交易額的下降趨勢反映投資者在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的環(huán)境下奮勇向前，對標(biāo)的估值水平的敏感性增強(qiáng)不斷豐富。

受資金募集難度增大影響，金融投資者在投資決策上漸趨謹(jǐn)慎組建，帶動2021年ABC三輪交易的數(shù)量減少各有優勢，全年共產(chǎn)生33宗交易，較2021年的47宗下降30%重要的意義，交易規(guī)模約為90.3億元持續，較2021年192.1億元大幅減少53%。

而與此相對應(yīng)的是再獲，成熟期的并購交易有所增多產品和服務。2021年戰(zhàn)略投資及增資、非控股權(quán)收購激發創作、控股權(quán)收購三個環(huán)節(jié)的交易數(shù)量達(dá)74宗前景，較2021年的34宗增長1.18倍進一步意見，在交易總數(shù)量的占比達(dá)56%增幅最大，物流行業(yè)的“大吃小”正在加速上演。

思考：新冠肺炎疫情對中國物流行業(yè)發(fā)展的潛在影響

在新冠肺炎疫情下生產能力，物流行業(yè)的許多從業(yè)者擔(dān)當(dāng)著逆行者的角色標準，保障應(yīng)急物資的跨地區(qū)運輸和本地城市的統(tǒng)籌配送，物流行業(yè)在社會運行的地位及作用日益凸顯處理方法。而疫情所帶來的原有生產(chǎn)計劃的調(diào)整重要作用，以及消費群體、習(xí)慣和場景的改變習慣，都將會導(dǎo)致商流在時間充足、空間、受眾上出現(xiàn)變化的積極性，并對不同細(xì)分領(lǐng)域的物流企業(yè)產(chǎn)生不同的影響綠色化發展。我們認(rèn)為，這些影響包括有：

●部分細(xì)分領(lǐng)域的末位淘汰將加速不久前，行業(yè)競爭格局漸趨集中化用上了；

●消費群體、習(xí)慣的改變推動電商物流能力建設、即時物流市場規(guī)模的擴(kuò)大關註；

●一體化物流服務(wù)能力的關(guān)注度提升，電商自建物流的社會化進(jìn)程將加快無障礙；

●智能信息化的價值被進(jìn)一步凸顯與強(qiáng)化連日來，人才快速融入、技術(shù)、資本加速涌入系統。

展望：新冠肺炎疫情后意料之外，中國物流行業(yè)的投資 關(guān)鍵詞

回望2021年，物流行業(yè)布滿了機(jī)遇與挑戰(zhàn)形式≈弥活?！督煌◤?qiáng)國建設(shè)綱要》對中國物流行業(yè)未來三十年的發(fā)展提出了具體的方向，為物流領(lǐng)域帶來了政策利好數字化。但復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也使物流行業(yè)的從業(yè)者和投資者增添不少的顧慮方便。展望新冠肺炎疫情后的中國物流行業(yè)，我們認(rèn)為各領域，集中化應用領域、綜合化與智能信息化仍是行業(yè)發(fā)展的主軸，物流行業(yè)的投資將圍繞著“價值”進行培訓、“產(chǎn)業(yè)”發展機遇、“技術(shù)”三個 關(guān)鍵詞展開。

●價值：經(jīng)濟(jì)前景不明朗之下物聯與互聯，資本加速向核心價值突出的企業(yè)聚集穩定，交易依然活躍；

●產(chǎn)業(yè)：“產(chǎn)業(yè)資本”供給、“產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向”將是影響中國物流行業(yè)并購交易趨勢的 關(guān)鍵因素優勢與挑戰；

●技術(shù)：智能技術(shù)繼續(xù)受到青睞，智能信息化水平將成為衡量企業(yè)領(lǐng)先性的重要指標(biāo)解決方案。

ps：更具體的報告趨勢，請點擊“【羅戈網(wǎng)】中國物流行業(yè)并購交易：淬煉真金，逆境求勝（附下載）”上高質量，下載普華永道的專業(yè)行業(yè)報告一站式服務。